Eatimating risk aversion, Risk-Neutral and Real-World Densities using Brasilian Real currency options

Autores

  • José Fajardo Getulio Vargas Foundation; Brazilian School of Public and Business Administration
  • José Renato Haas Ornelas Banco Central do Brasil
  • Aquiles Rocha de Farias Banco Central do Brasil

DOI:

https://doi.org/10.1590/S1413-80502012000400002

Palavras-chave:

Aversão Relativa ao Risco, Densidade Neutra ao Risco, Taxa de Câmbio

Resumo

Este artigo usa a abordagem de Liu et al. (2007) para estimar a densidade neutra ao risco, densidade do mundo real e a aversão relativa ao risco da distribuição da taxa de câmbio Dólar/Real. Na estimação foi utilizada uma amostra de opções Dólar/Real negociadas embolsa entre 1999 e 2011. O valor estimado para a aversão relativa ao risco foi de 2,7, em linha com outros artigos que também estimaram este parâmetro para a economia brasileira. A avaliação fora da amostra mostrou que a densidade neutra ao risco possui alguma habilidade para prever a taxa de câmbio Dólar/Real, mas quando o parâmetro de aversão ao risco é incorporado, a performance fora da amostra melhora substancialmente.

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Publicado

2012-12-01

Edição

Seção

Artigos

Como Citar

Eatimating risk aversion, Risk-Neutral and Real-World Densities using Brasilian Real currency options . (2012). Economia Aplicada, 16(4), 567-577. https://doi.org/10.1590/S1413-80502012000400002