Relação de longo prazo e causalidade entre o lucro contábil e o preço das ações: evidências do mercado latino-americano

Resumo

Na linha de investigar a relevância da informação contábil para mercados de capitais de países emergentes, analisa-se, no presente artigo, se existe relação de longo prazo e de causalidade entre o lucro contábil e o preço das ações de empresas da América Latina. Para isso, são utilizados testes de co-integração. Em essência, se são co-integradas, as variáveis mantêm um relacionamento de longo prazo. Esse tipo de relacionamento tem sido extensivamente estudado entre as variáveis macroeconômicas, mas é pouco analisado para variáveis contábeis e financeiras em mercados emergentes. Em complementação ao teste de co-integração, investiga-se a causalidade de Granger entre o lucro e o preço das ações. As evidências apontam que existe um relacionamento de longo prazo entre o lucro e os preços das ações. Contudo, não se pode estabelecer uma relação clara de causação entre essas duas variáveis. Adicionalmente, os resultados indicam que o lucro apurado pela contabilidade Argentina, que tem característica menos ortodoxa do que a dos outros países latino-americanos, apresenta comportamento mais tipicamente estacionário e maior relação causal com o preço da ação quando comparado com os lucros dos outros países da América Latina.