Value Relevance do Nível de Disclosure das Combinações de Negócios e do Goodwill Reconhecido nas Companhias de Capital Aberto Brasileiras

Resumo

Este trabalho teve como objetivo verificar o value relevance do nível de disclosure das combinações de negócios e do ágio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) reconhecido nas companhias brasileiras de capital aberto. A amostra de pesquisa é composta pelas companhias brasileiras de capital aberto que realizaram alguma combinação de negócios no período entre 2010 e 2013 e tiveram o papel de adquirente na transação, perfazendo uma amostra de 202 observações. Para mensurar o nível de disclosure, foi elaborada uma métrica a partir do CPC-15 R1 (2011) realizando a abertura de alguns itens de divulgação a fim de alcançar um maior detalhamento das informações. A coleta dos dados foi realizada por meio das notas explicativas integrantes das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFPs) anuais consolidadas, disponibilizadas no website da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA). Os resultados demonstraram que o nível de disclosure das combinações de negócios é positivamente e significativamente relacionado ao preço das ações das companhias analisadas. Já o goodwill reconhecido nas combinações de negócios, embora em média apresente um valor significativo na transação, não demonstrou significância estatística para explicar o preço das ações. Vale ressaltar, também, que a média do nível de disclosure identificado nas notas explicativas da amostra analisada nesta pesquisa foi muito baixa, indicando que as companhias precisam melhorar, no que tange à transparência das informações.