Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil

Autores

  • Giovani Antonio Silva Brito Universidade de São Paulo; Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
  • Luiz J. Corrar Universidade de São Paulo; Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade; Departamento de Contabilidade e Atuária
  • Flávio Donizete Batistella Universidade de São Paulo; Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade; Departamento de Contabilidade

DOI:

https://doi.org/10.1590/S1519-70772007000100002

Palavras-chave:

Finanças corporativas, Estrutura de capital, Endividamento, Regressão linear múltipla

Resumo

Estrutura de capital é um tema ainda controverso em teoria de finanças. Desde a discussão entre a teoria tradicional, que defende a existência de uma estrutura de capital ótima que leva à maximização do valor da empresa, e a proposta por Modigliani e Miller (1958), que considera que o valor da empresa não é afetado pela forma como ela é financiada, diversos estudos empíricos têm sido realizados com o objetivo de identificar os fatores que explicam a forma como as empresas se financiam. Esta pesquisa analisa a estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil, investigando a relação entre o nível de endividamento e os fatores apontados pela teoria como seu determinante. O estudo é baseado em dados contábeis extraídos das demonstrações financeiras de empresas de capital aberto e de empresas de capital fechado. A técnica estatística utilizada no estudo é a regressão linear múltipla. Os resultados indicam que os fatores risco, tamanho, composição dos ativos e crescimento são determinantes da estrutura de capital das empresas, enquanto que o fator rentabilidade não é determinante. Os resultados, também, mostram que o nível de endividamento da empresa não é afetado pelo fato de ela ser de capital aberto ou de capital fechado.

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Publicado

2007-04-01

Edição

Seção

Artigos

Como Citar

Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil . (2007). Revista Contabilidade & Finanças, 18(43), 9-19. https://doi.org/10.1590/S1519-70772007000100002