Modelo de Cagan e quebras estruturais: evidências para o Brasil (1970-94)

Resumo

Partindo do modelo proposto por Cagan (1956), analisa-se o comportamento da demanda por moeda e dos preços no Brasil entre 1970 e 1994. São utilizadas técnicas de cointegração robustas à presença de quebras estruturais (determinadas endogenamente), mais adequadas a um ambiente em que planos econômicos e choque externos alteraram o comportamento das séries relevantes. Também se testa a presença de bolhas racionais, a hipótese de maximização das receitas obtidas pelo governo com o imposto inflacionário e a validade da hipótese de expectativas racionais. Por fim, em abordagem pouco usual em estudos deste tipo, constroem-se medidas da magnitude dos choques na demanda por moeda. No caso brasileiro tais choques explicam uma parcela grande da variação na demanda monetária no período.