Impacto do anúncio de fusões nos retornos de ações de empresas adquirentes brasileiras

Autores

DOI:

https://doi.org/10.1590/1980-53575225rrga

Palavras-chave:

Anúncio de incorporação, Estudo de evento, Retornos anormais, Modelo Bekk

Resumo

Este artigo avalia o impacto do anúncio de incorporações no valor de mercado de empresas brasileiras adquirentes com base em 31 transações que ocorreram entre 2004 e 2019 e nas quais o valor de mercado da companhia adquirida era pelo menos 10% do valor de mercado da empresa adquirente. As estimativas do modelo BEKK, que estende o modelo de mercado para incorporar betas com variação temporal e clusters de volatilidade, sugerem que os retornos anormais auferidos pelos acionistas das adquirentes em uma janela de 15 dias em torno do anúncio da fusão são estatística e economicamente significativos, no valor de 5.3584%. Indicadores financeiros e contábeis dos adquirentes antes e depois da fusão não eliminam a possibilidade de que esses retornos de curto prazo reflitam uma avaliação errônea dos participantes do mercado do valor criado pelas fusões.

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Biografia do Autor

Ricardo Rezende Gomes Avelino, Universidade de São Paulo.Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária

Professor

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Publicado

2022-06-30

Edição

Seção

Artigo