Nonlinearities in Central Bank of Brazil's reaction function: the case of asymmetric preferences

Autores

  • Edilean Kleber da Silva Bejarano Aragón Universidade Federal da Paraíba. Departamento de Economia
  • Marcelo Savino Portugal Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Departamento de Economia

DOI:

https://doi.org/10.1590/S0101-41612010000200005

Palavras-chave:

política monetária, preferências assimétricas, regras de taxa de juros não lineares, Brasil

Resumo

Este trabalho investiga a existência de possíveis assimetrias nos objetivos do Banco Central. Assumindo que a função perda é assimétrica em relação a desvios positivos e negativos do gap do produto e da taxa de inflação em relação à meta, nós estimamos uma função de reação não linear que permite identificar e testar a significância estatística dos parâmetros de assimetrias nas preferências da autoridade monetária. Para o período de 2000-2007, os resultados indicaram que o Banco Central brasileiro apresentou uma preferência assimétrica a favor de uma inflação acima da meta. Visto que este comportamento pode ser decorrente das decisões de política em momentos de fortes crises (tais como as de 2001 e 2002), nós delimitamos a nossa amostra para o período de 2004-2007. Para este período, nós não encontramos evidências empíricas apontando para qualquer tipo de assimetria nas preferências sobre a estabilização da inflação e do gap do produto.

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Publicado

2010-06-30

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