Taxa de juros e default em mercados de empréstimos colateralizados

Autores

  • Sergio Ricardo Faustino Batista Universidade Católica de Brasília
  • José Angelo Divino Universidade Católica de Brasília
  • Jaime Orrillo Universidade Católica de Brasília

DOI:

https://doi.org/10.1590/S0101-41612011000400002

Palavras-chave:

probabilidade de default, mercados incompletos, análise de sobrevivência

Resumo

Este artigo investiga como variações nas taxas de juros afetam a probabilidade de default (PD) em um modelo de equilíbrio geral com mercados incompletos e exigência de colateral. Teoricamente, a PD possui relação positiva com taxa de juro real do empréstimo e negativa com a taxa de juro real da economia. Empiricamente, essas relações são confirmadas por meio da estimação do modelo de risco proporcional de Cox para uma grande amostra de empréstimos colateralizados. Dentre as variáveis de controle, há características do indivíduo, do contrato e da economia como um todo. Intuitivamente, uma taxa de juro real básica mais baixa implica menor retorno das operações de tesouraria, levando os bancos a ampliarem suas carteiras de crédito, emprestando para indivíduos mais arriscados.

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Publicado

2011-12-01

Edição

Seção

Não definida