Phillips curve in Brazil: an unobserved components approach
Palavras-chave:
Curva de Phillips Novo-Keynesiana, Inflação, Componentes não observadosResumo
Este artigo estima curvas de Phillips para o Brasil com uma abordagem de séries
temporais com componentes não observados, seguindo Harvey (2011). Entretanto, é
conferido um papel central a expectativas utilizando dados do Boletim Focus do Banco
Central do Brasil. Além do PIB, empregamos a taxa de utilização da capacidade industrial
e uma série ainda pouco explorada, IBC-Br, como medidas de atividade econômica.
Os resultados apoiam a visão que o sistema de metas no Brasil tem sido bem-sucedido
em reduzir a variância na sazonalidade e no nível da taxa de inflação, ao menos até
o início da crise imobiliária americana. Além disso, a inflação parece ter respondido
gradualmente menos a medidas de atividade no período recente. Tal fato constitui
uma evidência de achatamento da Curva de Phillips no Brasil, tendência observada em
estudos recentes de outros países.
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