Ocorre um 'Mito Monetário' no Brasil? Um estudo do padrão cíclico de índices de preços nacionais
DOI:
https://doi.org/10.1590/0101-416145354mmvPalavras-chave:
ciclos de negócios, preços, economia brasileiraResumo
O comportamento de índices de preços em frequências cíclicas constitui um importante critério de julgamento de teorias macroeconômicas alternativas. Especificamente, Kydland e Prescott (1990), analisando dados norte-americanos relacionados ao período pós-guerra, chamam atenção para a ocorrência de um padrão contracíclico dos preços, o que constituiria um “mito monetário”, segundo os autores, dada a crença anteriormente generalizada de que os preços exibiriam um padrão procíclico no curto prazo. Por conta disto, o objetivo do presente trabalho é analisar o padrão cíclico de distintos índices de preços relacionados à economia brasileira ao longo do período 1980:01/2012:03 (dados trimestrais), atentando para a possível ocorrência de um “mito monetário” no caso nacional. Os resultados obtidos demonstram, à primeira vista, que não é possível registrar um padrão definido de direção dos preços no caso deste período amostral. Por outro lado, quando são considerados os períodos anterior e posterior à instauração do Plano Real, verifica-se a vigência de padrões diametralmente opostos, com a ocorrência de um padrão contracíclico no primeiro período (1980:01/1994:02) e procíclico no segundo (1994:03/2012:03). Estes resultados são robustos à utilização de métodos de filtragem alternativos, assim como ao emprego de distintos índices de preços. Em última instância, diferenças nestes moldes chamam atenção para mudanças no ambiente macroeconômico nacional.
Downloads
Referências
ARAÚJO, E.; CUNHA, A. Brazilian inflation and GDP from 1850 to 2000: an empirical investigation. Estudos Econômicos, v.33, n.3, p.399-433, Jul.-Set., 2003.
BACHA, E.L. Brazil’s Plano Real: a view from the inside. Instituto de Estudos de Política Econômica – Casa das Garças (IEPE/CdG), manuscrito, Oct., 32p., 2001.
BACKUS, D.K.; KEHOE, P.J. International evidence on the historical properties of business cycles. American Economic Review, v.82, n.4, p.864-888, 1992.
BASU, S.; TAYLOR, A.M. Business cycles in international historical perspective. Journal of Economic Perspectives, v.13, n.2, p.45-68, 1999.
BLANCHARD, O.J.; QUAH, D.T. The dynamic effects of aggregate demand and supply disturbances. American Economic Review, v. 79, n. 4, p. 655-673, Sept.,1989.
BAXTER, M.; KING, R.G. Measuring business cycles: approximate band-pass filters for economic time series. Review of Economics and Statistics, v.81, n.4, p.575-593, Nov.,1999.
COMITÊ DE DATAÇÃO DE CICLOS ECONÔMICOS (CODACE). Criação do CODACE. Instituto
Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas (IBRE-FGV), Mai.2009,1p. Disponível em:
http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumChannelId=4028808126B9BC4C0126BEA1755C6C93)
(Acesso em: 23/07/2012).
COMITÊ DE DATAÇÃO DE CICLOS ECONÔMICOS (CODACE). Cronologia mensal dos ciclos de
negócios brasileiros. Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas (IBRE-FGV),
Mar.2010, 1p. (Disponível em: http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumChannelId=4028808126B9
BC4C0126BEA1755C6C93) (Acesso em: 23/07/2012).
COGLEY, T.; NASON, J.M. Effects of the Hodrick-Prescott filter on trend and difference stationary time series: implications for business cycle research. Journal of Economic Dynamics and Control, v.19, n.2, p.253-278, 1995.
CONTADOR, C.; HADDAD, C. Produto real, moeda e preços: a experiência brasileira no período
-1970. Revista Brasileira de Economia, p.407-439, 1975.
COOLEY, T.F.; HANSEN, G.D. Money and the business cycle. In: COOLEY, Thomas F. (ed.) Frontiers of business cycle research. New Jersey: Princeton Univ., p.179-216, 1995.
COOLEY, T.F.; OHANIAN, L.E. The cyclical behavior of prices. Journal of Monetary Economics,
v.28, n.1, p.25-60, 1991.
COOLEY, T.F.; PRESCOTT, E.C. Economic growth and business cycles. In: COOLEY, Thomas F. (ed.) Frontiers of business cycle research. New Jersey: Princeton Univ., p.1-38, 1995.
DEN HAAN, W.J. The comovement between output and prices. Journal of Monetary Economics, v.46, n.1, p.3-30, Aug., 2000.
DEN HAAN, W.J.; SUMNER, S.W. The comovement between real activity and prices in the G7. European Economic Review, v.48, n.6, p.1333-1347, Dec., 2004.
ELLERY, R.G. Jr.; GOMES, V. Ciclo de negócios no Brasil durante o século XX: uma comparação com a evidência internacional. EconomiA, v.6, n.1, p.45-66, Jan.-Jul., 2005.
ELLERY, R.G. Jr.; GOMES, V.; SACHSIDA, A. Business cycle fluctuations in Brazil. Revista Brasileira de Economia, v.56, n.2, p.269-308, Abr.-Jun., 2002.
GALÍ, J. Technology, employment and the business cycle: do technology shocks explain aggregate fluctuations? American Economic Review, v.89, n.1, p.249-271, Mar., 1999.
GALÍ, J.; RABANAL, P. Technology shocks and aggregate fluctuations: how well does the RBC model fit postwar U.S. data? NBER Macroeconomics Annual, 2004.
HODRICK, R.; PRESCOTT, E.C. Post-War U.S. business cycles: a descriptive empirical investigation. Journal of Money, Credit and Banking, v.29, n.1, p.1-16, 1997.
KANCZUK, F.; FARIA, F., Jr. Ciclos reais para a indústria brasileira? Estudos Econômicos, v.30, n. 3, p. 335-350, Jul./Set., 2000.
KYDLAND, F.; PRESCOTT, E.C. Business cycles: real facts and a monetary myth. Federal Reserve
Bank of Minneapolis Quarterly Review, v.14, n.2, p.3-18, 1990.
LEE, J. The comovement between output and prices: evidence from a dynamic conditional correlation GARCH model. Economics Letters, v.91, n.1, p.110-116, Apr., 2006.
LUCAS, R.E., Jr. Understanding business cycles. In: BRUNNER, K.; MELTZER, A. (Eds.). Stabilization of the domestic and international economy. Amsterdam: North-Holland Publishing Company, v.5, p.7-29, 1977.
MAGALHÃES, M.A. Explicando os ciclos de negócios. Revista de Economia Aplicada, v.4, n.1,
p.157-189, Jan.-Mar., 2000.
MAGALHÃES, M.A. Equilíbrio e ciclos. Revista de Economia Contemporânea, v.9, n.3, p.509-554,
Set.-Dez., 2005.
MAGALHÃES, M.A.; PICCHETTI, P. Regress and Progress! An econometric characterization of
the short-run relationship between labor input and productivity in Brazil. Brazilian Review of
Econometrics, v.25, n.2, p.221-267, Nov., 2005.
MAGALHÃES, M.A.; TOSCANO, V.N. Fatos monetários no Brasil pós-Real. Revista de Economia e Administração, v.11, n.1, p.46-74, Jan.-Mar., 2012.
McCANDLES, G.G., Jr.; WEBER, W. Some monetary facts. Federal Reserve Bank of Minneapolis
Quarterly Review, Minneapolis, v.19, n.3, p.2-11, Summer, 1995.
RAVN, M.O.; UHLIG, H. On adjusting the Hodrick-Prescott filter for the frequency of observations. Review of Economics and Statistics, v.84, n.2, p.371-380, May, 2002.
STOCK, J.H.; WATSON, M.W. Business cycle fluctuations in U.S. macroeconomic time series. In:
TAYLOR, J. e WOODFORD, M. (eds.) Handbook of Macroeconomics, North-Holland, p.3-64,
TELES, V.K.; SPRINGER, P.; GOMES, M., PAES, N.; CAVALCANTI, A. Ciclos econômicos e
métodos de filtragem: “fatos estilizados” para o caso brasileiro. EconomiA, v.6, n.2, p.291-328,
Jul.-Dez., 2005.
VAL, P.R.C.; FERREIRA, P.C.G. Modelos de ciclos reais de negócios aplicados à economia brasileira. Pesquisa e Planejamento Econômico, v.31, n.2, p.213-248, Ago., 2001.
WOLF, H.C. Procyclical prices: a demi-myth? Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, Minneapolis, v.15, n.2, p.25-28, Spring, 1991.
ZARNOWITZ, V. Recent work on business cycles in historical perspective: a review of theories and evidence. Journal of Economic Literature, v.23, n.2, p.523-580, 1985.
Downloads
Publicado
Edição
Seção
Licença
Copyright (c) 2015 Matheus Albergaria Magalhães, Victor Nunes Toscano
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
A submissão de artigo autoriza sua publicação e implica o compromisso de que o mesmo material não esteja sendo submetido a outro periódico.
A revista não paga direitos autorais aos autores dos artigos publicados.
O detentor dos direitos autorais da revista é o Departamento de Economia da Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo.
