Viabilidade do Universal Life no Brasil sob a perspectiva da oferta e da demanda por seguros de vida

Autores

  • Mariana Mayumi Shiroma Ikeda Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0000-0001-6992-2802
  • João Vinícius de França Carvalho Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0000-0002-1076-662X

DOI:

https://doi.org/10.1590/1808-057x202113720

Palavras-chave:

Universal Life, seguros de vida, profit testing, atuária, investimentos de longo prazo

Resumo

O objetivo do artigo foi avaliar a viabilidade do Universal Life (UL) no Brasil sob duas perspectivas: do ponto de vista individual dos contratantes, considerando diferentes perfis de clientes e cenários de investimento; e sob a ótica empresarial, verificando se as seguradoras enxergam no UL vantagens de comercialização. Assim, apesar da indefinição da regulamentação dos contratos pela Superintendência de Seguros Privados (Susep), a contribuição deste artigo é avaliar o UL – produto tipicamente americano – no Brasil, utilizando metodologia integralmente atuarial, para segurados e seguradoras, em função de parâmetros locais. A relevância do artigo está no fornecimento de subsídios para indivíduos, empresas e autoridades avaliarem o produto e discutirem sua implementação, identificando, até mesmo, os perfis e cenários mais favoráveis ao seu desenvolvimento. Embora o UL seja uma modalidade de seguro individual muito difundida em diversos países e seu desenho explorar atrativos bem-definidos, o produto não havia sido explorado pela literatura nacional. A metodologia adotada no presente estudo usou modelagem inteiramente atuarial, taxa interna de retorno (TIR) e profit testing. O trabalho revela que o mercado brasileiro para o UL é viável, sobretudo em função das taxas de juros mais elevadas se comparadas aos países onde o produto já é amplamente disseminado. Sob a perspectiva da demanda, os resultados apontam que o segurado estaria em situação mais vantajosa adquirindo o UL do que comprando um seguro de vida no mercado privado e investindo o excedente em aplicações financeiras, devido à característica híbrida do contrato, que possibilita a utilização dos rendimentos financeiros como fatores de desconto na parcela securitária e nos encargos da operação, reduzindo os custos de oportunidade atrelados ao produto. No que tange às empresas, os resultados do profit testing sugerem haver estímulos para a oferta do UL, desde que a operação tenha viés de longo prazo. Alterando-se o padrão de mortalidade, tipo de apólice e perfil de investimento da companhia, todos os resultados apontam para direção similar.

Downloads

Os dados de download ainda não estão disponíveis.

Referências

Carson, J. M. (1996). Determinants of universal life insurance cash values. The Journal of Risk and Insurance, 63(4), 673-681.

Cherin, A. C., & Hutchins, R. C. (1987). The rate of return on universal life insurance. The Journal of Risk and Insurance, 54(4), 691-711.

Chung, Y., & Skipper, H. D. (1987). The effect of interest rates on surrender values of universal life policies. The Journal of Risk and Insurance, 54(2), 341-347.

Corbett, R. B., & Nelson, J. M. (1992). A comparison of term insurance rates to protection-related charges in universal life insurance. The Journal of Risk and Insurance, 59(3), 470-475.

D’Arcy, S. P., & Lee, K. C. (1987). Universal/variable life insurance versus similar unbundled investment strategies. The Journal of Risk and Insurance, 54(3), 452-477.

Dickson, D. C. M., Hardy, M. R., & Waters, H. R. (2013). Actuarial mathematics for life contingent risks. Cambridge University Press.

Doll, D. C. (1999). A brief history of universal life. Society of Actuaries.

Gatzert, N., & Kling, A. (2007). Analysis of participating life insurance contracts: A unification approach. Journal of Risk and Insurance, 74(3), 547-570.

Hoyt, R. E. (1994). Modeling insurance cash flows for universal life policies. Journal of Actuarial Practice, 2, 197-220.

Koijen, R. S. J., & Yogo, M. (2015). The cost of financial frictions for life insurers. American Economic Review, 105(1), 445-475.

Le Courtois, O. A., & Shen, L. (2018). Profit testing of profit sharing life insurance policies in the presence of extreme risks. Social Science Research Network. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3184789

Life Insurance Marketing and Research Association. (2017). LIMRA forecasts positive growth in U.S. individual life insurance market for the next four years. https://www.limra.com/en/newsroom/industry-trends/2017/limra-forecasts-positive-growth-in-u.s.-individual-life-insurance-market-for-the-next-four-years/

Mitchell, O. S., Poterba, J. M., Warshawsky, M. J., & Brown, J. R. (1999). New evidence on the money’s worth of individual annuities. American Economic Review, 89(5), 1299-1318.

Resolução CMN nº 4.444/2015. (2015). Dispõe sobre as normas que disciplinam a aplicação dos recursos das reservas técnicas, das provisões e dos fundos das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalização, das entidades abertas de previdência complementar e dos resseguradores locais, sobre as aplicações dos recursos exigidos no País para a garantia das obrigações de ressegurador admitido e sobre a carteira dos Fundos de Aposentadoria Programada Individual (Fapi). https://www.bcb.gov.br/htms/normativ/Resolucao4444.pdf ?r=1

Resolução CNSP nº 344/2016. (2016). Dispõe sobre as regras e os critérios paraestruturação, comercialização e operacionalizaçãodo Seguro de Vida Universal. https://www.in.gov.br/materia/-/asset_publisher/Kujrw0TZC2Mb/content/id/24798719/do1-2016-12-27-resolucao-cnsp-n-344-de-26-de-dezembro-de-2016-24798675

Windsor, C. (2018). LIMRA: Strong indexed universal life sales drive U.S. individual life insurance premium growth in second quarter 2018. https://www.limra.com/en/newsroom/news-releases/2018/limra-strong-indexed-universal-life-sales-drive-u.s.-individual-life-insurance-premium-growth-in-second-quarter-2018/

Publicado

2022-05-05

Edição

Seção

Artigos Originais

Como Citar

Viabilidade do Universal Life no Brasil sob a perspectiva da oferta e da demanda por seguros de vida. (2022). Revista Contabilidade & Finanças, 33(89), 343-358. https://doi.org/10.1590/1808-057x202113720