DUPLA LISTAGEM, ALAVANCAGEM E MATURIDADE DA DÍVIDA

Abstract

Este artigo tem por objetivo estudar a relac¸ão entre dupla listagem, nos Estados Unidos (EUA) ou na Espanha, e a alavancagem e a maturidade da dívida das empresas listadas em bolsa no Brasil. Equac¸ões de regressão múltipla foram estimadas por mínimos quadrados ordinários e por mínimos quadrados em dois estágios para tratar o possível problema de simultaneidade. Os dadossão de 2010 de uma amostra de 162 empresas. Foram observadas relac¸ões negativas fracas entre dupla listagem e alavancagem; e relac¸ões positivas fracas entre dupla listagem e maturidade. Não se observou relac¸ão significante entre alavancagem e maturidade, refutou-se a hipótese de simultaneidade. Algumas características normalmente citadas como determinantes da estrutura de capital se mostraram significantes, com os sinais esperados: oportunidades de crescimento (-) e porte (+), na equac¸ão de alavancagem; e maturidade dos ativos (+), governanc¸a corporativa (+), oportunidades de crescimento (-) e porte (+), na de maturidade. Também se observou relac¸ão positiva entre participac¸ão do BNDespar no capitalsocial e alavancagem; e entre feitura de IPO em 2010 e maturidade da dívida.