Política monetária e cambial: algumas lições do período 1991-1994
Palavras-chave:
política monetária, política cambial, passividade monetária, inflação, hiperinflação, políticas de estabilização , economia brasileiraResumo
O sucesso do Piano Real em manter a inflação baixa nos próximos anos depende da obtenção de reduzidas taxas de expansão monetária. Para tanto, e necessário não só eliminar o financiamento inflacionário do deficit fiscal, como tambem a passividade da moeda, que foi o combustível da inflaçãoo nos anos recentes. A passividade da moeda dos
últimos anos adveio do mecanismo operacional do BACEN, que praticava uma regra de taxa de juros cujo objetivo não era o de reduzir significativamente a inflação, mas o de manter uma demanda estável pela
dívida pública. Sugerem-se as seguintes medidas: prosseguir a reforma da relação entre Tesouro e o BACEN, para impedir o financiamento inflacionário do deficit público; permitir que o BACEN exerga suas
funções de regulação e supervisão sobre os Bancos Estaduais e mudar o mecanismo operacional do BACEN, eliminando a zerada automática e impondo gradativamente maiores custos de iliquidez aos bancos.
Downloads
Referências
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Boletim do Banco Central do Brasil, vários números,1994.
BLANCHARD, O. & FISCHER, S. Lectures on macroeqmomics. Cambridge, MA: MIT Press, 1989.
CARNEIRO, D. Adaptação inflacionária, política monetária e estabilização. Texto para discussão n. 314. Depto. de Economia, PUC'Rio, 1993.
CARNEIRO, D. & GARCIA, M. Flujos de capital y control monetarlo bajo sustitucion domestica de dinero: la reclente experiencia brasilefia. In: STEINER, R. (ed.), Afluencia de capitales y estahilizcicion en America Latina. Bogota: TM
editores / Fedesarollo, 1994.
GRANGER, C. The typicalspectral shape of an economic variable. Econometrica 34, p. 150461, 1966.
GARCIA, M. Avoiding some costs ofinflation and crawling toward hyperinflation: the case ofthe Brazilian domestic currency substitute. Texto para discussão n. 314. Depto. de Economia, PUC-Rio, 1994.
GARCIA, M. PolÍtica monetária, depósitos compulsórios e inflação. Revista de Economia Política, abril-junho, 1995.
GARCIA, M. & FERNANDES, E. Regulacion y supervision de los Bancos Comerciales en Brasil. In: HELD & SZALACHMAN (eds.), Regulacion y supervision de la banca: experiencias en America Latina y el Carihe. Santiago: CEPAL/PNUD, 1993.
GARCIA, M. & GIAMBIAGI, F. Dividas, deficit e inflagao no Brasil no inicio dos anos 90, 1996, Texto em elaboração.
PASTORE, A. Deficit publico, a sustentabilidade do crescimento das dividas interna e externa, senhoriagem e inflação: uma análise do regime monetário brasileiro. Revista de Econometria, nov. 1994/abr. 1995, 1994a.
PASTORE, A. Passividade monetaria e inercia. FEA/USP, 1994b, mimeo.
SARGENT, T. & WALLACE, N. Some unpleasant monetarist arithmetic. In: SARGENT, T. (ed.), Rational expectations and inflation. New York: Harper and Row, 1986.
Downloads
Publicado
Edição
Seção
Licença
Copyright (c) 1995 Márcio G.P. Garcia
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
A submissão de artigo autoriza sua publicação e implica o compromisso de que o mesmo material não esteja sendo submetido a outro periódico.
A revista não paga direitos autorais aos autores dos artigos publicados.
O detentor dos direitos autorais da revista é o Departamento de Economia da Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo.
